ЕЦБ остановился на ставке 2% — как инфляция влияет на решение регулятора
Что произошло?
На последнем заседании 18 декабря Европейский центральный банк (ЕЦБ) оставил базовую процентную ставку на 2%. Регулятор уже провел восемь раундов смягчения между серединой 2024 года и серединой 2025 года, в результате чего стоимость заимствований уменьшилась вдвое. На трех предыдущих встречах ставка тоже не менялась. Глава ЕЦБ Кристин Лагард отметила, что текущий уровень ставок является корректным. Одновременно наблюдается разная динамика инфляции в странах еврозоны: в сфере услуг инфляция выросла до 3,5%, энергоносители дорожают медленнее, а годовые темпы в Германии подскочили до 2,6%, тогда как во Франции и Италии они значительно ниже таргета.
Почему это важно?
Решение об удержании ставки оказывает прямое влияние на стоимость кредитов для бизнеса и населения, на прибыльность финансовых инструментов и на монетарную политику еврозоны в целом. Высокая или растущая инфляция в сфере услуг и всплеск инфляции в экономически значимой Германии усложняют баланс между поддержкой экономического роста и контролем цен. Смягчение политики уже снизило стоимость заимствований, но неравномерная инфляция по странам создает неопределенность для дальнейших решений ЕЦБ и финансовых рынков.
Что будет дальше?
При отсутствии сильного понижения инфляции ЕЦБ, вероятно, будет сохранять текущую паузу в краткосрочной перспективе. Однако, согласно оценкам, дискуссии о дальнейшем снижении ставок могут возобновиться в начале 2026 года, если инфляция опустится ниже целей на фоне дальнейшего падения цен на энергоносители. ЕЦБ будет отслеживать данные по инфляции в разных странах еврозоны и их влияние на общую динамику цен, после чего будет корректировать коммуникацию и при необходимости монетарную политику.
Как это отразится на тебе?
Для заемщиков снижение базовой ставки уже означало более дешевые кредиты по сравнению с предыдущим периодом, однако дальнейшие изменения будут зависеть от динамики инфляции и решений ЕЦБ. Для вкладчиков и инвесторов пауза в снижении ставок может сдерживать доходность безрисковых активов, тогда как неравномерная инфляция по странам создает разные риски для инвестиций в европейские активы. Потребителям следует следить за ценами на услуги и энергоносители, потому что они будут определять дальнейшую политику центробанка и реальную покупательную способность.
