Результати розміщення ОВДП у 2025 році та структура власників військових облігацій

Що сталося?

Упродовж 2025 року уряд України через аукціони залучив в ОВДП 430 133,1 млн грн, $2 445,9 млн та 779,2 млн євро. На погашення держоблігацій спрямовано 320 344,4 млн грн, $2 883,0 млн та 752,5 млн євро. Чисті запозичення (різниця між залученням і погашенням) перевищили виплати на 93 763,0 млн грн в еквіваленті; у грудні перевищення становило 26 648,1 млн грн. Роловер за номіналом становив 113% у всіх валютах за поточним курсом. З початку повномасштабного вторгнення до 31 грудня 2025 року на первинних аукціонах залучено 1 482 115,7 млн грн, $10 791,3 млн та 3 247,2 млн євро, а на погашення спрямовано 995 154,2 млн грн, $11 495,3 млн та 2 921,4 млн євро.

Чому це важливо?

Ці показники відображають здатність Мінфіну забезпечувати бюджетні потреби через внутрішній ринок боргу та підтримувати ліквідність державних запозичень. Рівень роловера 113% свідчить про те, що нові випуски покривають погашення і створюють чисті запозичення, що важливо для фінансування оборонних витрат і інших видатків. Водночас зміни у валютній структурі запозичень і погашень впливають на валютні ризики та потребу в курсоутриманні. Дохідності, які у грудні сягали 17,80% у гривні, 4,00% у доларах і 3,25% в євро, визначають вартість запозичень для бюджету і привабливість облігацій для інвесторів.

Що буде далі?

Міністерство фінансів, ймовірно, продовжуватиме використовувати аукціони ОВДП для покриття бюджетних потреб та підтримки роловера ви­пусків. Наступні рішення залежать від поточної потреби в ліквідності, динаміки дохідностей і попиту з боку банків, громадян та бізнесу. Моніторинг портфелів інвесторів, зокрема частки фізосіб і нерезидентів, а також валютної структури запозичень залишатиметься ключовим для корекції обсягів та строків випусків. Очікувані кроки включають планування графіків погашень і випусків з урахуванням ринкових умов.

Як це вплине на тебе?

Якщо ви інвестор або зберігаєте заощадження в ОВДП, дохідності та попит впливають на прибутковість і ліквідність ваших вкладень: вища ставка у гривні робить гривневі папери привабливішими для локальних інвесторів, тоді як доларові та євро-папери залежать від валютних очікувань. Для платників податків і одержувачів бюджетних послуг важливі обсяги запозичень і вартість обслуговування боргу, бо вони впливають на фіскальний простір для витрат. Зміни в структурі власників можуть також впливати на стабільність попиту на майбутніх аукціонах.