Санкции снизили нефтяные доходы России на ~20% в 2025 году
Что произошло?
Financial Times сообщает, что в 2025 году доходы России от энергоносителей сократились примерно на 20% по сравнению с 2024 годом. Это связано со значительным расширением скидок на российскую нефть — разрыв между Brent и маркой Urals вырос до $24 за баррель, тогда как в предыдущие два года составил около $15. Санкции США против "Роснефти" и "Лукойла" повысили риски для покупателей и усилили давление на цены. В результате правительство РФ испытало существенное падение энергетических поступлений, что в совокупности с высокими военными расходами повлекло за собой бюджетный дефицит.
Почему это важно?
Нефтяные доходы обычно составляют значительную долю русского бюджета; падение поступлений подрывает финансовую устойчивость государства и способность финансировать военные расходы. Рост дисконта Urals по отношению к Brent указывает на трудности с реализацией российской нефти на мировом рынке и повышенные затраты на содержание экспортных потоков. Следствием этого является смещение географии продаж, давление на бюджетные показатели и необходимость прибегать к фискальным мерам покрытия дефицита.
Что будет дальше?
Последующие сценарии зависят от дальнейшей эволюции санкций, реакции покупателей и рыночных цен. Если санкции усилятся, Москва может быть вынуждена искать альтернативные маршруты по экспорту, снижать объемы поставок или согласовывать еще большие скидки. В коротком периоде удержание доли рынка потребует сохранения дисконта, тогда как бюджетная ситуация может принудить к дальнейшему повышению налогов и сокращению расходов. Объемы экспорта и цены остаются ключевыми факторами для дальнейшей динамики.
Как это повлияет на тебя?
Для потребителей нефть и газ в мире формируют цены на топливо и энергию; конфигурации балансов предложения и спроса могут оказывать влияние на мировые цены, но прямой эффект зависит от общей конъюнктуры рынка. Для стран, импортирующих российскую нефть, изменения в географии поставок и условиях контрактов могут означать другие снабженческие цепи или колебания цен. Для Украины и Европы давление на российские доходы означает усиление возможностей санкционной политики, но также необходимость следить за нестабильностью энергетических потоков и ценообразованием.
