Японский бюджет 2025 года: больше расходов и новая фискальная гибкость
Что произошло?
Правительство Японии утвердило бюджет в размере 122,3 трлн иен, что превышает нынешние 115,2 трлн. Доходы правительства прогнозируются рекордными — 83,7 трлн иен (+7,6%), а выпуск новых облигаций вырастет до 29,6 трлн иен. Доля новых заимствований в расходах упадет до 24,2%, самого низкого уровня с 1998 года. В то же время правительство заложило в расчеты процентную ставку 3,0% из-за завершения эры ультранизких ставок, что повысит расходы по обслуживанию долга до 31,3 трлн иен (+10,8%). Премьер Сана Такаичи предлагает отказаться от жесткой привязки к ежегодному балансу первичного бюджета и ввести многолетние гибкие цели финансовой дисциплины.
Почему это важно?
Бюджет отражает перестановку приоритетов: рост доходов дает простор для расходов, но одновременное удорожание обслуживания долга сильно оказывает давление на фискальные возможности. Высокая доля расходов на проценты (приблизительно четверть бюджета) ограничивает ресурсы для социальных программ и обороны. Замена жестких годовых целей на многолетние рамки изменяет подход к дефицитам и может влиять на доверие инвесторов и рынки облигаций из-за неопределенности в темпах сокращения долга.
Что будет дальше?
Правительство, вероятно, сохранит активные расходы, используя рекордные налоговые поступления, но, учитывая рост процентных расходов, может корректировать приоритеты расходов. Рынок будет наблюдать за сигналами Банка Японии по ставкам и за темпами выпуска облигаций. Постепенная реализация многолетних фискальных целей может привести к периодическим коррекциям бюджетной политики в зависимости от макроэкономических показателей и реакции инвесторов.
Как это отразится на тебе?
Для граждан это означает, что часть государственных ресурсов пойдет на обслуживание долга, что может ограничить расширение социальных расходов или привести к налоговым решениям в будущем. Инвесторы в государственные облигации и рынки капитала должны учитывать повышенную чувствительность к изменениям ставок и выпуску долговых обязательств. В общем, фискальная гибкость может поддержать расходы на оборону и социальные программы, но будет сопровождаться более высокими рисками стоимости обслуживания долга.
