Японська економіка втратила темп у III кварталі, але внутрішній попит витримав удар

Що сталося?

Дані уряду показали, що ВВП Японії у липні–вересні знизився на 1,8% у річному вираженні та на 0,4% у поквартальному показнику. Падіння виявилося меншим за консенсус-прогноз (очікували −2,5% р/р і −0,6% кв/кв). Головними факторами скорочення стали чистий зовнішній попит, що відняв 0,2 п.п., різке падіння обсягів експорту автопродукції після попередніх випереджувальних постачань та сповільнення інвестицій у житлове будівництво через нові енергоефективні норми.

Чому це важливо?

Результат важливий для оцінки поточного стану економіки та політики влади: з одного боку, падіння менше очікуваного зменшує ризики різкого сповільнення; з іншого — слабкі дані посилюють тиск на уряд у питанні стимулів і створюють дилему для Банку Японії щодо монетарної політики. Стійкість внутрішнього попиту і зростання бізнес-інвестицій пом’якшують негатив, але зовнішні шоки та одноразові фактори впливають на перспективи.

Що буде далі?

Уряд готує пакет стимулів, який, за повідомленнями, може перевищити 17 трильйонів єн, щоб підтримати домогосподарства й пом’якшити падіння. Банку Японії доведеться зважувати між інфляційними ризиками та слабшою динамікою ВВП; радники уряду вже закликають уникати підвищення ставок у грудні. Економісти переважно вважають, що спаду не перетвориться на затяжну рецесію і очікують поступового відновлення протягом наступних двох років.

Як це вплине на тебе?

Для домогосподарств короткостроково можуть бути доступні додаткові підтримки у вигляді державних виплат або програм компенсацій, якщо уряд ухвалить великий пакет стимулів. Споживання лишається відносно стійким, що зменшує ризики для зайнятості; водночас уповільнення у будівництві й зовнішньому попиті може вплинути на працівників та компанії, пов’язані з експортом і будівельним сектором. Монетарна політика Банку Японії залишатиметься фактором впливу на кредити й заощадження.