Японський бюджет 2025: більше витрат і нова фіскальна гнучкість
Що сталося?
Уряд Японії затвердив бюджет обсягом 122,3 трлн єн, що перевищує цьогорічні 115,2 трлн. Доходи уряду прогнозуються рекордними — 83,7 трлн єн (+7,6%), а випуск нових облігацій зросте до 29,6 трлн єн. Частка нових запозичень у витратах впаде до 24,2%, найнижчого рівня з 1998 року. Водночас уряд заклав у розрахунки процентну ставку 3,0% через завершення ери ультранизьких ставок, що підвищить витрати на обслуговування боргу до 31,3 трлн єн (+10,8%). Прем’єрка Санае Такаїчі пропонує відмовитися від жорсткої прив’язки до щорічного балансу первинного бюджету і ввести багаторічні гнучкі цілі фінансової дисципліни.
Чому це важливо?
Бюджет відображає перестановку пріоритетів: зростання доходів дає простір для витрат, але одночасне подорожчання обслуговування боргу сильно тисне на фіскальні можливості. Висока частка витрат на відсотки (приблизно чверть бюджету) обмежує ресурси для соціальних програм і оборони. Заміна жорстких річних цілей на багаторічні рамки змінює підхід до дефіцитів і може впливати на довіру інвесторів і ринки облігацій через невизначеність у темпах скорочення боргу.
Що буде далі?
Уряд, ймовірно, збереже активні витрати, використовуючи рекордні податкові надходження, але з огляду на зростання відсоткових витрат може коригувати пріоритети витрат. Ринок спостерігатиме за сигналами Банк Японії щодо ставок і за темпами випуску облігацій. Поступова реалізація багаторічних фіскальних цілей може призвести до періодичних корекцій бюджетної політики, залежно від макроекономічних показників і реакції інвесторів.
Як це вплине на тебе?
Для громадян це означає, що частина державних ресурсів піде на обслуговування боргу, що може обмежити розширення соціальних видатків або призвести до податкових рішень у майбутньому. Інвестори в державні облігації та ринки капіталу повинні враховувати підвищену чутливість до змін ставок і випуску боргових зобов’язань. Загалом, фіскальна гнучкість може підтримати витрати на оборону і соціальні програми, але супроводжуватиметься вищими ризиками вартості обслуговування боргу.
